我们监测的最新中信建投化工(行情 专区)景气指数为-2.25，前周2.81；上周二级市场基础化工指数(中信)下跌1.72%，上证指数下跌1.54%； 上周五brent 油价报109.94 美元/桶，涨幅0.76%，周跌幅0.43%。随着旺季进入尾声，国内化工品市场提前进入调整期。 9 月pmi 指数51.1%，环比仅反弹0.1 个百分点，远低于我们之前的“旺季”预期；而9 月出口数据同比下降0.3%，也超出市场预期，这也是9 月旺季需求低于市场预期的重要因素；根据我们监测的微观数据，进入10 月后，市场需求依然不旺。随着旺季结束，国内化工品市场将进入淡季，化工品价格将步入下行通道，因而， 我们预计7 月份以来的化工板块反弹行情将就此结束，作为高弹性的投资品种，未来化工板块下行压力较大。因此，我们把化工板块由“增持”评级下调至中性评级。根据我们的研究框架及对周期运行的理解，我们预计化工品市场将持续调整到12 月中下旬左右，在此期间内，化工板块的投资机会较少。根据产能周期的运行规律，我们预计14 年上半年，化工行业的供需格局将会达到新的均衡点，化工行业的盈利将会恢复，因而，我们不看好短期化工板块行情，但我们看好14 年上半年的化工板块的投资机会。短期由于化工品市场将步入下行通道，这将压缩行业盈利，压制化工板块估值，我们对行业持谨慎的观点，下调行业评级，短期不重点推荐个股。
